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Consolidated Financial Highlights | ||||||||
Summary Consolidated Balance Sheets | ||||||||
Summary Consolidated Income Statements | ||||||||
Net Income Before Income Taxes by Segment | ||||||||
Return on Equity | ||||||||
Roll-forward of Unpaid Losses and LAE | ||||||||
Consolidated Investment Portfolio | ||||||||
Book Value Per Share | ||||||||
Earnings Per Share | ||||||||
Non-GAAP Financial Measures | ||||||||
Description of Reportable Segments |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | % change | 2021 | 2020 | % change | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Selected financial highlights: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 152.3 | $ | 131.3 | 16 | % | $ | 447.7 | $ | 456.2 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | 149.8 | 129.6 | 16 | 442.7 | 452.0 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | 147.1 | 144.4 | 2 | 418.0 | 463.8 | (10) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 18.4 | 18.5 | (1) | 54.9 | 58.3 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income before impact of the LPT(1) | 12.9 | 28.6 | (55) | 58.4 | 48.4 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income(1) | 11.6 | 14.1 | (18) | 38.3 | 50.8 | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income before income taxes | 18.6 | 38.3 | (51) | 78.6 | 67.3 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 15.0 | 31.1 | (52) | 64.5 | 55.8 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | 5.6 | 37.8 | (85) | 27.8 | 102.2 | (73) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | 3,801.5 | 3,985.1 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stockholders' equity | 1,189.9 | 1,167.4 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stockholders' equity including the Deferred Gain(2) | 1,309.1 | 1,297.1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted stockholders' equity(2) | 1,230.7 | 1,185.4 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized adjusted return on stockholders' equity(3) | 3.8 | % | 4.8 | % | (21) | % | 4.2 | % | 5.6 | % | (25) | % | ||||||||||||||||||||||||||
Amounts per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per share | $ | 0.25 | $ | 0.25 | — | % | $ | 0.75 | $ | 0.75 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted share(4) | 0.53 | 1.05 | (50) | 2.24 | 1.83 | 22 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per diluted share before impact of the LPT(4) | 0.45 | 0.97 | (54) | 2.03 | 1.59 | 28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per diluted share(4) | 0.41 | 0.48 | (15) | 1.33 | 1.66 | (20) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share(2) | 42.55 | 40.16 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share including the Deferred Gain(2) | 46.81 | 44.62 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share(2) | 44.01 | 40.78 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial information by Segment(5): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) before income taxes | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Employers | $ | 22.4 | $ | 42.8 | (48) | % | $ | 91.6 | $ | 80.6 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||
Cerity | (2.7) | (3.2) | 16 | (7.2) | (9.9) | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other | (1.1) | (1.3) | (15) | (5.8) | (3.4) | (71) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 3 for calculations and Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) See Page 11 for calculations and Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) See Page 8 for calculations and Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(4) See Page 12 for description and calculations and Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(5) See Pages 4-7 for details and Page 14 for a description of our reportable segments. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||
Investments, cash and cash equivalents | $ | 2,807.8 | $ | 2,917.8 | ||||||||||
Accrued investment income | 17.0 | 15.3 | ||||||||||||
Premiums receivable, net | 250.8 | 232.1 | ||||||||||||
Reinsurance recoverable, net of allowance, on paid and unpaid losses and LAE | 484.8 | 504.2 | ||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 46.4 | 43.2 | ||||||||||||
Contingent commission receivable—LPT Agreement | 13.4 | 13.4 | ||||||||||||
Other assets | 181.3 | 196.6 | ||||||||||||
Total assets | $ | 3,801.5 | $ | 3,922.6 | ||||||||||
LIABILITIES | ||||||||||||||
Unpaid losses and LAE | $ | 2,002.1 | $ | 2,069.4 | ||||||||||
Unearned premiums | 317.4 | 299.1 | ||||||||||||
Commissions and premium taxes payable | 41.7 | 43.0 | ||||||||||||
Deferred Gain | 119.2 | 125.4 | ||||||||||||
FHLB Advances(1) | — | 20.0 | ||||||||||||
Deferred income tax liability | 7.3 | 15.5 | ||||||||||||
Other liabilities | 123.9 | 137.4 | ||||||||||||
Total liabilities | $ | 2,611.6 | $ | 2,709.8 | ||||||||||
STOCKHOLDERS' EQUITY | ||||||||||||||
Common stock and additional paid-in capital | $ | 409.1 | $ | 404.9 | ||||||||||
Retained earnings | 1,290.8 | 1,247.9 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income, net | 78.4 | 115.1 | ||||||||||||
Treasury stock, at cost | (588.4) | (555.1) | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | 1,189.9 | 1,212.8 | ||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 3,801.5 | $ | 3,922.6 | ||||||||||
Stockholders' equity including the Deferred Gain (2) | $ | 1,309.1 | $ | 1,338.2 | ||||||||||
Adjusted stockholders' equity (2) | 1,230.7 | 1,223.1 | ||||||||||||
Book value per share (2) | $ | 42.55 | $ | 42.46 | ||||||||||
Book value per share including the Deferred Gain(2) | 46.81 | 46.85 | ||||||||||||
Adjusted book value per share (2) | 44.01 | 42.82 | ||||||||||||
(1) FHLB=Federal Home Loan Bank | ||||||||||||||
(2) See Page 11 for calculations and Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 147.1 | $ | 144.4 | $ | 418.0 | $ | 463.8 | |||||||||||||||
Net investment income | 18.4 | 18.5 | 54.9 | 58.3 | |||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) on investments(1) | 2.7 | 19.1 | 29.6 | (2.3) | |||||||||||||||||||
Other income (loss) | 0.1 | (0.1) | 0.8 | 0.5 | |||||||||||||||||||
Total revenues | 168.3 | 181.9 | 503.3 | 520.3 | |||||||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred | (91.2) | (77.1) | (244.5) | (254.5) | |||||||||||||||||||
Commission expense | (19.9) | (19.4) | (54.7) | (59.9) | |||||||||||||||||||
Underwriting and general and administrative expenses | (37.4) | (46.4) | (121.0) | (137.9) | |||||||||||||||||||
Interest and financing expenses | (0.1) | — | (0.4) | — | |||||||||||||||||||
Other expenses | (1.1) | (0.7) | (4.1) | (0.7) | |||||||||||||||||||
Total expenses | (149.7) | (143.6) | (424.7) | (453.0) | |||||||||||||||||||
Net income before income taxes | 18.6 | 38.3 | 78.6 | 67.3 | |||||||||||||||||||
Income tax expense | (3.6) | (7.2) | (14.1) | (11.5) | |||||||||||||||||||
Net income | 15.0 | 31.1 | 64.5 | 55.8 | |||||||||||||||||||
Unrealized AFS investment gains (losses) arising during the period, net of tax(2) | (8.8) | 8.0 | (33.8) | 48.2 | |||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for net realized AFS investment gains in net income, net of tax(2) | (0.6) | (1.3) | (2.9) | (1.8) | |||||||||||||||||||
Total comprehensive income | $ | 5.6 | $ | 37.8 | $ | 27.8 | $ | 102.2 | |||||||||||||||
Net income | $ | 15.0 | $ | 31.1 | $ | 64.5 | $ | 55.8 | |||||||||||||||
Amortization of the Deferred Gain - losses | (1.7) | (2.0) | (5.0) | (6.1) | |||||||||||||||||||
Amortization of the Deferred Gain - contingent commission | (0.4) | (0.5) | (1.1) | (1.3) | |||||||||||||||||||
Net income before impact of the LPT Agreement (3) | 12.9 | 28.6 | 58.4 | 48.4 | |||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses on investments | (2.7) | (19.1) | (29.6) | 2.3 | |||||||||||||||||||
Severance costs and asset impairment charges | 1.1 | 0.7 | 4.1 | 0.7 | |||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items excluded from Net income or loss | 0.3 | 3.9 | 5.4 | (0.6) | |||||||||||||||||||
Adjusted net income | $ | 11.6 | $ | 14.1 | $ | 38.3 | $ | 50.8 | |||||||||||||||
(1) Includes unrealized gains (losses) on equity securities and other investments of $3.9 million and $3.5 million for the three months ended September 30, 2021 and 2020, respectively, and $11.3 million and $(24.1) million for the nine months ended September 30, 2021 and 2020, respectively. | |||||||||||||||||||||||
(2) AFS = Available for Sale securities. | |||||||||||||||||||||||
(3) See Page 13 regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. |
Employers | Cerity | Corporate and Other | Consolidated | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 152.0 | $ | 0.3 | $ | — | $ | 152.3 | ||||||||||||||||||
Net premiums written | 149.5 | 0.3 | — | 149.8 | ||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | A | 146.9 | 0.2 | — | 147.1 | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 17.5 | 0.7 | 0.2 | 18.4 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) on investments | 3.1 | (0.1) | (0.3) | 2.7 | ||||||||||||||||||||||
Other income | 0.1 | — | — | 0.1 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 167.6 | 0.8 | (0.1) | 168.3 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred (2) | B | (93.1) | (0.2) | 2.1 | (91.2) | |||||||||||||||||||||
Commission expense | C | (19.9) | — | — | (19.9) | |||||||||||||||||||||
Underwriting and general and administrative expenses | D | (31.1) | (3.3) | (3.0) | (37.4) | |||||||||||||||||||||
Interest and financing expenses | — | — | (0.1) | (0.1) | ||||||||||||||||||||||
Other expenses | (1.1) | — | — | (1.1) | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | (145.2) | (3.5) | (1.0) | (149.7) | ||||||||||||||||||||||
Net income (loss) before income taxes | $ | 22.4 | $ | (2.7) | $ | (1.1) | $ | 18.6 | ||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | A+B+C+D | 2.8 | (3.3) | |||||||||||||||||||||||
Loss and LAE expense ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
Current year | 63.4 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
Prior years | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 63.4 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Commission expense ratio | 13.5 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 21.2 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 98.1 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
n/m - not meaningful | ||||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 14 for a description of our reportable segments | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Losses and LAE in Corporate and Other represent the impact of the LPT Agreement |
Employers | Cerity | Corporate and Other | Consolidated | |||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 131.2 | $ | 0.1 | $ | — | $ | 131.3 | ||||||||||||||||||
Net premiums written | 129.5 | 0.1 | — | 129.6 | ||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | A | 144.4 | — | — | 144.4 | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 17.5 | 0.8 | 0.2 | 18.5 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) on investments | 19.2 | (0.1) | — | 19.1 | ||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | (0.1) | — | — | (0.1) | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 181.0 | 0.7 | 0.2 | 181.9 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred (2) | B | (79.5) | (0.1) | 2.5 | (77.1) | |||||||||||||||||||||
Commission expense | C | (19.4) | — | — | (19.4) | |||||||||||||||||||||
Underwriting and general and administrative expenses | D | (38.6) | (3.8) | (4.0) | (46.4) | |||||||||||||||||||||
Other expenses | (0.7) | — | — | (0.7) | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | (138.2) | (3.9) | (1.5) | (143.6) | ||||||||||||||||||||||
Net income (loss) before income taxes | $ | 42.8 | $ | (3.2) | $ | (1.3) | $ | 38.3 | ||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | A+B+C+D | $ | 6.9 | $ | (3.9) | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE expense ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
Current year | 65.3 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
Prior years | (10.2) | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 55.1 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Commission expense ratio | 13.4 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 26.7 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 95.2 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
n/m - not meaningful | ||||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 14 for a description of our reportable segments | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Losses and LAE in Corporate and Other represent the impact of the LPT Agreement |
Employers | Cerity | Corporate and Other | Consolidated | |||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 446.7 | $ | 1.0 | $ | — | $ | 447.7 | ||||||||||||||||||
Net premiums written | 441.7 | 1.0 | — | 442.7 | ||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | A | 417.6 | 0.4 | — | 418.0 | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 52.5 | 2.1 | 0.3 | 54.9 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) on investments | 29.7 | 0.2 | (0.3) | 29.6 | ||||||||||||||||||||||
Other income | 0.8 | — | — | 0.8 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 500.6 | 2.7 | — | 503.3 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred (2) | B | (250.3) | (0.3) | 6.1 | (244.5) | |||||||||||||||||||||
Commission expense | C | (54.7) | — | — | (54.7) | |||||||||||||||||||||
Underwriting and general and administrative expenses | D | (99.9) | (9.6) | (11.5) | (121.0) | |||||||||||||||||||||
Interest and financing expenses | — | — | (0.4) | (0.4) | ||||||||||||||||||||||
Other expenses | (4.1) | — | — | (4.1) | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | (409.0) | (9.9) | (5.8) | (424.7) | ||||||||||||||||||||||
Net income (loss) before income taxes | $ | 91.6 | $ | (7.2) | $ | (5.8) | $ | 78.6 | ||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | A+B+C+D | 12.7 | (9.5) | |||||||||||||||||||||||
Loss and LAE expense ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
Current year | 63.7 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
Prior years | (3.8) | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 59.9 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Commission expense ratio | 13.1 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 23.9 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 96.9 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
n/m - not meaningful | ||||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 14 for a description of our reportable segments | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Losses and LAE in Corporate and Other represent the impact of the LPT Agreement |
Employers | Cerity | Corporate and Other | Consolidated | |||||||||||||||||||||||
Nine Months Ended September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 456.1 | $ | 0.1 | $ | — | $ | 456.2 | ||||||||||||||||||
Net premiums written | 451.9 | 0.1 | — | 452.0 | ||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | A | 463.7 | 0.1 | — | 463.8 | |||||||||||||||||||||
Net investment income | 54.9 | 2.5 | 0.9 | 58.3 | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) on investments | 0.1 | (0.5) | (1.9) | (2.3) | ||||||||||||||||||||||
Other income | 0.5 | — | — | 0.5 | ||||||||||||||||||||||
Total revenues | 519.2 | 2.1 | (1.0) | 520.3 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred (2) | B | (261.8) | (0.1) | 7.4 | (254.5) | |||||||||||||||||||||
Commission expense | C | (59.9) | — | — | (59.9) | |||||||||||||||||||||
Underwriting and general and administrative expenses | D | (116.2) | (11.9) | (9.8) | (137.9) | |||||||||||||||||||||
Other expenses | (0.7) | — | — | (0.7) | ||||||||||||||||||||||
Total expenses | (438.6) | (12.0) | (2.4) | (453.0) | ||||||||||||||||||||||
Net income (loss) before income taxes | $ | 80.6 | $ | (9.9) | $ | (3.4) | $ | 67.3 | ||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | A+B+C+D | $ | 25.8 | $ | (11.9) | |||||||||||||||||||||
Loss and LAE expense ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
Current year | 65.5 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
Prior years | (9.0) | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss and LAE ratio | 56.5 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Commission expense ratio | 12.9 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 25.1 | n/m | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 94.5 | % | n/m | |||||||||||||||||||||||
n/m - not meaningful | ||||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 14 for a description of our reportable segments | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Losses and LAE in Corporate and Other represent the impact of the LPT Agreement |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net income | A | $ | 15.0 | $ | 31.1 | $ | 64.5 | $ | 55.8 | |||||||||||||||||
Impact of the LPT Agreement | (2.1) | (2.5) | (6.1) | (7.4) | ||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses on investments | (2.7) | (19.1) | (29.6) | 2.3 | ||||||||||||||||||||||
Severance costs and asset impairment charges | 1.1 | 0.7 | 4.1 | 0.7 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items excluded from Net income | 0.3 | 3.9 | 5.4 | (0.6) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted net income (1) | B | 11.6 | 14.1 | 38.3 | 50.8 | |||||||||||||||||||||
Stockholders' equity - end of period | $ | 1,189.9 | $ | 1,167.4 | $ | 1,189.9 | $ | 1,167.4 | ||||||||||||||||||
Stockholders' equity - beginning of period | 1,203.6 | 1,144.0 | 1,212.8 | 1,165.8 | ||||||||||||||||||||||
Average stockholders' equity | C | 1,196.8 | 1,155.7 | 1,201.4 | 1,166.6 | |||||||||||||||||||||
Stockholders' equity - end of period | $ | 1,189.9 | $ | 1,167.4 | $ | 1,189.9 | $ | 1,167.4 | ||||||||||||||||||
Deferred Gain - end of period | 119.2 | 129.7 | 119.2 | 129.7 | ||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income - end of period | (99.3) | (141.4) | (99.3) | (141.4) | ||||||||||||||||||||||
Income taxes related to accumulated other comprehensive income - end of period | 20.9 | 29.7 | 20.9 | 29.7 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted stockholders' equity - end of period | 1,230.7 | 1,185.4 | 1,230.7 | 1,185.4 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted stockholders' equity - beginning of period | 1,237.1 | 1,171.2 | 1,223.1 | 1,237.6 | ||||||||||||||||||||||
Average adjusted stockholders' equity (1) | D | 1,233.9 | 1,178.3 | 1,226.9 | 1,211.5 | |||||||||||||||||||||
Return on stockholders' equity | A / C | 1.3 | % | 2.7 | % | 5.4 | % | 4.8 | % | |||||||||||||||||
Annualized return on stockholders' equity | 5.0 | 10.8 | 7.2 | 6.4 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted return on stockholders' equity (1) | B / D | 0.9 | % | 1.2 | % | 3.1 | % | 4.2 | % | |||||||||||||||||
Annualized adjusted return on stockholders' equity (1) | 3.8 | 4.8 | 4.2 | 5.6 | ||||||||||||||||||||||
(1) See Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Unpaid losses and LAE at beginning of period | $ | 2,007.6 | $ | 2,170.7 | $ | 2,069.4 | $ | 2,192.8 | |||||||||||||||
Reinsurance recoverable, excluding CECL allowance, on unpaid losses and LAE | 483.5 | 523.6 | 497.0 | 532.5 | |||||||||||||||||||
Net unpaid losses and LAE at beginning of period | 1,524.1 | 1,647.1 | 1,572.4 | 1,660.3 | |||||||||||||||||||
Losses and LAE incurred: | |||||||||||||||||||||||
Current year losses | 93.4 | 94.4 | 266.2 | 303.8 | |||||||||||||||||||
Prior year losses on voluntary business | — | (15.0) | (15.0) | (41.5) | |||||||||||||||||||
Prior year losses on involuntary business | (0.1) | 0.2 | (0.6) | (0.4) | |||||||||||||||||||
Total losses incurred | 93.3 | 79.6 | 250.6 | 261.9 | |||||||||||||||||||
Losses and LAE paid: | |||||||||||||||||||||||
Current year losses | 22.1 | 26.7 | 42.6 | 50.7 | |||||||||||||||||||
Prior year losses | 71.6 | 72.3 | 256.7 | 243.8 | |||||||||||||||||||
Total paid losses | 93.7 | 99.0 | 299.3 | 294.5 | |||||||||||||||||||
Net unpaid losses and LAE at end of period | 1,523.7 | 1,627.7 | 1,523.7 | 1,627.7 | |||||||||||||||||||
Reinsurance recoverable, excluding CECL allowance, on unpaid losses and LAE | 478.4 | 513.7 | 478.4 | 513.7 | |||||||||||||||||||
Unpaid losses and LAE at end of period | $ | 2,002.1 | $ | 2,141.4 | $ | 2,002.1 | $ | 2,141.4 |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Positions: | Cost or Amortized Cost | Net Unrealized Gain (Loss) | Fair Value | % | Fair Value | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 2,262.4 | $ | 99.3 | $ | 2,361.7 | 84 | % | $ | 2,479.2 | 85 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 193.6 | 103.4 | 297.0 | 11 | 215.2 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 0.3 | — | 0.3 | — | 26.6 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 49.3 | 3.7 | 53.0 | 2 | 36.2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 95.6 | — | 95.6 | 3 | 160.4 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 0.2 | — | 0.2 | — | 0.2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 2,601.4 | $ | 206.4 | $ | 2,807.8 | 100 | % | $ | 2,917.8 | 100 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Breakout of Fixed Maturity Securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasuries and agencies | $ | 71.7 | $ | 2.3 | $ | 74.0 | 3 | % | $ | 81.4 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
States and municipalities | 386.5 | 25.1 | 411.6 | 17 | 482.7 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 1,036.3 | 58.1 | 1,094.4 | 46 | 1,046.4 | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage-backed securities | 435.9 | 12.7 | 448.6 | 19 | 563.4 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 56.4 | 0.6 | 57.0 | 2 | 42.6 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 85.5 | (0.1) | 85.4 | 4 | 83.6 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank loans and other | 190.1 | 0.6 | 190.7 | 8 | 179.1 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 2,262.4 | $ | 99.3 | $ | 2,361.7 | 100 | % | $ | 2,479.2 | 100 | % |
Weighted average book yield | 3.0% | 3.0% | |||||||||||||||||||||
Average credit quality (S&P) | A+ | A+ | |||||||||||||||||||||
Duration | 3.5 | 3.2 |
September 30, 2021 | June 30, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Numerators: | ||||||||||||||||||||||||||
Stockholders' equity | A | $ | 1,189.9 | $ | 1,203.6 | $ | 1,212.8 | $ | 1,167.4 | |||||||||||||||||
Plus: Deferred Gain | 119.2 | 121.3 | 125.4 | 129.7 | ||||||||||||||||||||||
Stockholders' equity including the Deferred Gain (1) | B | 1,309.1 | 1,324.9 | 1,338.2 | 1,297.1 | |||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | (99.3) | (111.1) | (145.7) | (141.4) | ||||||||||||||||||||||
Income taxes related to accumulated other comprehensive income | 20.9 | 23.3 | 30.6 | 29.7 | ||||||||||||||||||||||
Adjusted stockholders' equity (1) | C | $ | 1,230.7 | $ | 1,237.1 | $ | 1,223.1 | $ | 1,185.4 | |||||||||||||||||
Denominator (shares outstanding) | D | 27,964,380 | 28,291,782 | 28,564,798 | 29,069,753 | |||||||||||||||||||||
Book value per share (1) | A / D | $ | 42.55 | $ | 42.54 | $ | 42.46 | $ | 40.16 | |||||||||||||||||
Book value per share including the Deferred Gain(1) | B / D | 46.81 | 46.83 | 46.85 | 44.62 | |||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share (1) | C / D | 44.01 | 43.73 | 42.82 | 40.78 | |||||||||||||||||||||
YTD Change in: (2) | ||||||||||||||||||||||||||
Book value per share | 2.0 | % | 10.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Book value per share including the Deferred Gain | 1.5 | 9.2 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted book value per share | 4.5 | 5.2 | ||||||||||||||||||||||||
(1) See Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||
(2) Reflects the change in book value per share after taking into account dividends declared of $0.75 for each of the nine month periods ended September 30, 2021 and 2020. |
Three Months Ended | Nine Months Ended | |||||||||||||||||||||||||
September 30, | September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Numerators: | ||||||||||||||||||||||||||
Net income | A | $ | 15.0 | $ | 31.1 | $ | 64.5 | $ | 55.8 | |||||||||||||||||
Impact of the LPT Agreement | (2.1) | (2.5) | (6.1) | (7.4) | ||||||||||||||||||||||
Net income before impact of the LPT (1) | B | 12.9 | 28.6 | 58.4 | 48.4 | |||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses on investments | (2.7) | (19.1) | (29.6) | 2.3 | ||||||||||||||||||||||
Severance costs and asset impairment charges | 1.1 | 0.7 | 4.1 | 0.7 | ||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items excluded from Net income | 0.3 | 3.9 | 5.4 | (0.6) | ||||||||||||||||||||||
Adjusted net income (1) | C | $ | 11.6 | $ | 14.1 | $ | 38.3 | $ | 50.8 | |||||||||||||||||
Denominators: | ||||||||||||||||||||||||||
Average common shares outstanding (basic) | D | 28,236,398 | 29,337,426 | 28,409,612 | 30,241,148 | |||||||||||||||||||||
Average common shares outstanding (diluted) | E | 28,455,062 | 29,568,406 | 28,743,221 | 30,532,910 | |||||||||||||||||||||
Earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | A / D | $ | 0.53 | $ | 1.06 | $ | 2.27 | $ | 1.85 | |||||||||||||||||
Diluted (2) | A / E | 0.53 | 1.05 | 2.24 | 1.83 | |||||||||||||||||||||
Earnings per share before impact of the LPT: (1) | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | B / D | $ | 0.46 | $ | 0.97 | $ | 2.06 | $ | 1.60 | |||||||||||||||||
Diluted | B / E | 0.45 | 0.97 | 2.03 | 1.59 | |||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per share: (1) | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | C / D | $ | 0.41 | $ | 0.48 | $ | 1.35 | $ | 1.68 | |||||||||||||||||
Diluted | C / E | 0.41 | 0.48 | 1.33 | 1.66 | |||||||||||||||||||||
(1) See Page 13 for information regarding our use of Non-GAAP Financial Measures. | ||||||||||||||||||||||||||