MEDIA CONTACT: | ANALYST CONTACT: | ||||||||||
Jane Stehney | James Polehna | ||||||||||
(248) 574-9800 | (248) 244-4586 | ||||||||||
stehnja@kellyservices.com | james.polehna@kellyservices.com |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED STATEMENTS OF EARNINGS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FOR THE 13 WEEKS ENDED MARCH 29, 2020 AND MARCH 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(UNAUDITED) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars except per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
% | CC % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | Change | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from services | $ | 1,261.1 | $ | 1,382.6 | $ | (121.5) | (8.8) | % | (8.3) | % | |||||||||||||||||||||||||
Cost of services | 1,037.8 | 1,131.0 | (93.2) | (8.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 223.3 | 251.6 | (28.3) | (11.3) | (10.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 219.5 | 234.8 | (15.3) | (6.5) | (6.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | 147.7 | — | 147.7 | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of assets | (32.1) | — | (32.1) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from operations | (111.8) | 16.8 | (128.6) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on investment in Persol Holdings | (77.8) | 13.2 | (91.0) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense), net | 1.7 | (1.1) | 2.8 | 234.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) before taxes and equity in net earnings (loss) of affiliate | (187.9) | 28.9 | (216.8) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (36.2) | 6.4 | (42.6) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) before equity in net earnings (loss) of affiliate | (151.7) | 22.5 | (174.2) | NM | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in net earnings (loss) of affiliate | (1.5) | (0.4) | (1.1) | (312.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) | $ | (153.2) | $ | 22.1 | $ | (175.3) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings (loss) per share | $ | (3.91) | $ | 0.56 | $ | (4.47) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings (loss) per share | $ | (3.91) | $ | 0.56 | $ | (4.47) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
STATISTICS: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Staffing fee-based income (included in revenue from services) | $ | 12.3 | $ | 15.9 | $ | (3.6) | (22.9) | % | (22.1) | % | |||||||||||||||||||||||||
Gross profit rate | 17.7 | % | 18.2 | % | (0.5) | pts. | |||||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate | (50.1) | 6.7 | (56.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
% Return: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from operations | (8.9) | 1.2 | (10.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) | (12.1) | 1.6 | (13.7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective income tax rate | 19.3 | % | 22.2 | % | (2.9) | pts. | |||||||||||||||||||||||||||||
Average number of shares outstanding (millions): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 39.2 | 39.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 39.2 | 39.1 |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RESULTS OF OPERATIONS BY SEGMENT | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(UNAUDITED) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
First Quarter | ||||||||||||||||||||||||||||||||
% | CC % | |||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | Change | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas Staffing | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from services | $ | 533.4 | $ | 626.5 | (14.9) | % | (14.6) | % | ||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 93.6 | 117.2 | (20.2) | (20.0) | ||||||||||||||||||||||||||||
SG&A expenses excluding restructuring charges | 87.9 | 94.9 | (7.4) | (7.4) | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring charges | 5.6 | 6.3 | (10.6) | (10.6) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total SG&A expenses | 93.5 | 101.2 | (7.6) | (7.6) | ||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations | 0.1 | 16.0 | (99.5) | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations excluding restructuring charges | 5.7 | 22.3 | (74.4) | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit rate | 17.5 | % | 18.7 | % | (1.2) | pts. | ||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate | 0.1 | 13.7 | (13.6) | |||||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate excluding restructuring charges | 6.1 | 19.1 | (13.0) | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales | — | 2.6 | (2.6) | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales excluding restructuring charges | 1.1 | 3.6 | (2.5) | |||||||||||||||||||||||||||||
Global Talent Solutions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from services | $ | 503.2 | $ | 501.0 | 0.4 | % | 0.6 | % | ||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 100.2 | 100.4 | (0.2) | 0.1 | ||||||||||||||||||||||||||||
SG&A expenses excluding restructuring charges | 72.8 | 74.7 | (2.5) | (2.2) | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring charges | 0.9 | — | NM | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
Total SG&A expenses | 73.7 | 74.7 | (1.3) | (1.0) | ||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations | 26.5 | 25.7 | 2.9 | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations excluding restructuring charges | 27.4 | 25.7 | 6.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit rate | 19.9 | % | 20.0 | % | (0.1) | pts. | ||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate | 26.5 | 25.7 | 0.8 | |||||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate excluding restructuring charges | 27.4 | 25.7 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales | 5.3 | 5.1 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales excluding restructuring charges | 5.5 | 5.1 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
International Staffing | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue from services | $ | 227.6 | $ | 258.9 | (12.1) | % | (10.7) | % | ||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 29.9 | 34.6 | (13.4) | (11.8) | ||||||||||||||||||||||||||||
SG&A expenses excluding restructuring charges | 28.2 | 31.3 | (9.7) | (8.5) | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring charges | 1.1 | — | NM | NM | ||||||||||||||||||||||||||||
Total SG&A expenses | 29.3 | 31.3 | (6.2) | (5.0) | ||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations | 0.6 | 3.3 | (81.7) | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from operations excluding restructuring charges | 1.7 | 3.3 | (48.8) | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit rate | 13.2 | % | 13.3 | % | (0.1) | pts. | ||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate | 2.0 | 9.5 | (7.5) | |||||||||||||||||||||||||||||
Conversion rate excluding restructuring charges | 5.6 | 9.5 | (3.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales | 0.3 | 1.3 | (1.0) | |||||||||||||||||||||||||||||
Return on sales excluding restructuring charges | 0.7 | 1.3 | (0.6) |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS | |||||||||||||||||||||||
(UNAUDITED) | |||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars) | |||||||||||||||||||||||
March 29, 2020 | Dec. 29, 2019 | March 31, 2019 | |||||||||||||||||||||
Current Assets | |||||||||||||||||||||||
Cash and equivalents | $ | 48.3 | $ | 25.8 | $ | 30.9 | |||||||||||||||||
Trade accounts receivable, less allowances of | |||||||||||||||||||||||
$11.1, $12.9, and $12.0, respectively | 1,236.1 | 1,282.2 | 1,283.1 | ||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 81.4 | 76.5 | 86.2 | ||||||||||||||||||||
Properties held for sale | — | 21.2 | — | ||||||||||||||||||||
Total current assets | 1,365.8 | 1,405.7 | 1,400.2 | ||||||||||||||||||||
Noncurrent Assets | |||||||||||||||||||||||
Property and equipment, net | 38.1 | 43.1 | 86.0 | ||||||||||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 89.2 | 60.4 | 69.5 | ||||||||||||||||||||
Deferred taxes | 249.5 | 229.1 | 204.6 | ||||||||||||||||||||
Goodwill, net | — | 127.8 | 127.8 | ||||||||||||||||||||
Investment in Persol Holdings | 96.8 | 173.2 | 147.2 | ||||||||||||||||||||
Investment in equity affiliate | 116.3 | 117.2 | 121.2 | ||||||||||||||||||||
Other assets | 306.1 | 324.1 | 315.7 | ||||||||||||||||||||
Total noncurrent assets | 896.0 | 1,074.9 | 1,072.0 | ||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 2,261.8 | $ | 2,480.6 | $ | 2,472.2 | |||||||||||||||||
Current Liabilities | |||||||||||||||||||||||
Short-term borrowings | $ | 1.7 | $ | 1.9 | $ | 74.2 | |||||||||||||||||
Accounts payable and accrued liabilities | 475.5 | 503.6 | 496.6 | ||||||||||||||||||||
Operating lease liabilities | 19.2 | 20.1 | 21.2 | ||||||||||||||||||||
Accrued payroll and related taxes | 259.7 | 267.6 | 292.1 | ||||||||||||||||||||
Accrued workers' compensation and other claims | 26.1 | 25.7 | 24.4 | ||||||||||||||||||||
Income and other taxes | 60.6 | 65.2 | 64.9 | ||||||||||||||||||||
Total current liabilities | 842.8 | 884.1 | 973.4 | ||||||||||||||||||||
Noncurrent Liabilities | |||||||||||||||||||||||
Operating lease liabilities | 72.7 | 43.3 | 50.6 | ||||||||||||||||||||
Accrued workers' compensation and other claims | 46.4 | 45.8 | 47.9 | ||||||||||||||||||||
Accrued retirement benefits | 164.5 | 187.4 | 176.0 | ||||||||||||||||||||
Other long-term liabilities | 35.3 | 55.5 | 46.5 | ||||||||||||||||||||
Total noncurrent liabilities | 318.9 | 332.0 | 321.0 | ||||||||||||||||||||
Stockholders' Equity | |||||||||||||||||||||||
Common stock | 40.1 | 40.1 | 40.1 | ||||||||||||||||||||
Treasury stock | (18.0) | (20.9) | (21.9) | ||||||||||||||||||||
Paid-in capital | 19.5 | 22.5 | 21.0 | ||||||||||||||||||||
Earnings invested in the business | 1,081.7 | 1,238.6 | 1,157.2 | ||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | (23.2) | (15.8) | (18.6) | ||||||||||||||||||||
Total stockholders' equity | 1,100.1 | 1,264.5 | 1,177.8 | ||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Stockholders' Equity | $ | 2,261.8 | $ | 2,480.6 | $ | 2,472.2 | |||||||||||||||||
STATISTICS: | |||||||||||||||||||||||
Working Capital | $ | 523.0 | $ | 521.6 | $ | 426.8 | |||||||||||||||||
Current Ratio | 1.6 | 1.6 | 1.4 | ||||||||||||||||||||
Debt-to-capital % | 0.2 | % | 0.1 | % | 5.9 | % | |||||||||||||||||
Global Days Sales Outstanding | 59 | 58 | 58 | ||||||||||||||||||||
Year-to-Date Free Cash Flow | $ | 5.4 | $ | 82.2 | $ | 17.0 |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | ||||||||||||||
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS | ||||||||||||||
FOR THE 13 WEEKS ENDED MARCH 29, 2020 AND MARCH 31, 2019 | ||||||||||||||
(UNAUDITED) | ||||||||||||||
(In millions of dollars) | ||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||
Cash flows from operating activities: | ||||||||||||||
Net earnings (loss) | $ | (153.2) | $ | 22.1 | ||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings (loss) to net cash from operating activities: | ||||||||||||||
Goodwill impairment charge | 147.7 | — | ||||||||||||
Deferred income taxes on goodwill impairment charge | (23.0) | — | ||||||||||||
Depreciation and amortization | 6.0 | 7.6 | ||||||||||||
Operating lease asset amortization | 5.3 | 5.8 | ||||||||||||
Provision for bad debts | (0.4) | 0.3 | ||||||||||||
Stock-based compensation | 1.2 | 3.2 | ||||||||||||
(Gain) loss on investment in Persol Holdings | 77.8 | (13.2) | ||||||||||||
(Gain) loss on sale of assets | (32.1) | — | ||||||||||||
Equity in net (earnings) loss of PersolKelly Pte. Ltd. | 1.5 | 0.4 | ||||||||||||
Other, net | 0.7 | (0.4) | ||||||||||||
Changes in operating assets and liabilities, net of acquisitions | (23.1) | (4.6) | ||||||||||||
Net cash from operating activities | 8.4 | 21.2 | ||||||||||||
Cash flows from investing activities: | ||||||||||||||
Capital expenditures | (3.0) | (4.2) | ||||||||||||
Acquisition of companies, net of cash received | (36.3) | (86.4) | ||||||||||||
Investment in equity securities | (0.3) | — | ||||||||||||
Proceeds from sale of assets | 55.5 | — | ||||||||||||
Other investing activities | — | 0.3 | ||||||||||||
Net cash from (used in) investing activities | 15.9 | (90.3) | ||||||||||||
Cash flows from financing activities: | ||||||||||||||
Net change in short-term borrowings | (0.1) | 72.0 | ||||||||||||
Financing lease payments | (0.3) | — | ||||||||||||
Dividend payments | (3.0) | (3.0) | ||||||||||||
Payments of tax withholding for stock awards | (1.1) | (2.3) | ||||||||||||
Other financing activities | (0.1) | — | ||||||||||||
Net cash (used in) from financing activities | (4.6) | 66.7 | ||||||||||||
Effect of exchange rates on cash, cash equivalents and restricted cash | 2.8 | (1.9) | ||||||||||||
Net change in cash, cash equivalents and restricted cash | 22.5 | (4.3) | ||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of period | 31.0 | 40.1 | ||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at end of period | $ | 53.5 | $ | 35.8 |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||||||||
REVENUE FROM SERVICES | |||||||||||||||||||||||||||||
(UNAUDITED) | |||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
First Quarter (Americas, International and GTS) | |||||||||||||||||||||||||||||
% | CC % | ||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | Change | ||||||||||||||||||||||||||
Americas | |||||||||||||||||||||||||||||
United States | $ | 928.5 | $ | 1,018.9 | (8.9) | % | (8.9) | % | |||||||||||||||||||||
Canada | 32.8 | 33.0 | (0.7) | — | |||||||||||||||||||||||||
Mexico | 28.7 | 27.5 | 4.4 | 7.3 | |||||||||||||||||||||||||
Puerto Rico | 17.7 | 19.2 | (7.6) | (7.6) | |||||||||||||||||||||||||
Brazil | 9.1 | 8.5 | 7.5 | 18.8 | |||||||||||||||||||||||||
Total Americas | 1,016.8 | 1,107.1 | (8.2) | (8.0) | |||||||||||||||||||||||||
EMEA | |||||||||||||||||||||||||||||
France | 52.5 | 64.3 | (18.3) | (15.8) | |||||||||||||||||||||||||
Switzerland | 44.2 | 49.5 | (10.8) | (13.3) | |||||||||||||||||||||||||
Portugal | 43.6 | 44.8 | (2.5) | 0.3 | |||||||||||||||||||||||||
Russia | 32.1 | 25.4 | 26.4 | 26.7 | |||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 22.3 | 26.2 | (14.9) | (13.6) | |||||||||||||||||||||||||
Italy | 14.7 | 20.6 | (28.6) | (26.4) | |||||||||||||||||||||||||
Germany | 8.0 | 11.1 | (27.9) | (25.8) | |||||||||||||||||||||||||
Ireland | 5.0 | 10.1 | (50.9) | (49.4) | |||||||||||||||||||||||||
Other | 15.2 | 18.0 | (15.6) | (10.6) | |||||||||||||||||||||||||
Total EMEA | 237.6 | 270.0 | (12.0) | (10.6) | |||||||||||||||||||||||||
Total APAC | 6.7 | 5.5 | 20.5 | 27.6 | |||||||||||||||||||||||||
Total Kelly Services, Inc. | $ | 1,261.1 | $ | 1,382.6 | (8.8) | % | (8.3) | % | |||||||||||||||||||||
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RECONCILIATION OF NON-GAAP MEASURES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FIRST QUARTER | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(UNAUDITED) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SG&A Expenses: | As Reported | Goodwill Impairment(1) | Gain on sale of assets(3) | Restructuring(4) | Adjusted | Adjusted | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas Staffing | $ | 93.5 | $ | — | $ | — | $ | (5.6) | $ | 87.9 | $ | 94.9 | |||||||||||||||||||||||
Global Talent Solutions | 73.7 | — | — | (0.9) | 72.8 | 74.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
International Staffing | 29.3 | — | — | (1.1) | 28.2 | 31.3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 23.4 | — | — | (1.1) | 22.3 | 28.2 | |||||||||||||||||||||||||||||
Intersegment | (0.4) | — | — | — | (0.4) | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 219.5 | $ | — | $ | — | $ | (8.7) | $ | 210.8 | $ | 228.5 |
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from Operations: | As Reported | Goodwill Impairment(1) | Gain on sale of assets(3) | Restructuring(4) | Adjusted | Adjusted | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas Staffing | $ | 0.1 | $ | — | $ | — | $ | 5.6 | $ | 5.7 | $ | 22.3 | |||||||||||||||||||||||
Global Talent Solutions | 26.5 | — | — | 0.9 | 27.4 | 25.7 | |||||||||||||||||||||||||||||
International Staffing | 0.6 | — | — | 1.1 | 1.7 | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | (139.0) | 147.7 | (32.1) | 1.1 | (22.3) | (28.2) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | (111.8) | $ | 147.7 | $ | (32.1) | $ | 8.7 | $ | 12.5 | $ | 23.1 |
2019 | |||||||||||||||||
SG&A Expenses: | As Reported | Restructuring(4) | Adjusted | ||||||||||||||
Americas Staffing | $ | 101.2 | $ | (6.3) | $ | 94.9 | |||||||||||
Global Talent Solutions | 74.7 | — | 74.7 | ||||||||||||||
International Staffing | 31.3 | — | 31.3 | ||||||||||||||
Corporate | 28.2 | — | 28.2 | ||||||||||||||
Intersegment | (0.6) | — | (0.6) | ||||||||||||||
Total Company | $ | 234.8 | $ | (6.3) | $ | 228.5 | |||||||||||
2019 | |||||||||||||||||
Earnings from Operations: | As Reported | Restructuring(4) | Adjusted | ||||||||||||||
Americas Staffing | $ | 16.0 | $ | 6.3 | $ | 22.3 | |||||||||||
Global Talent Solutions | 25.7 | — | 25.7 | ||||||||||||||
International Staffing | 3.3 | — | 3.3 | ||||||||||||||
Corporate | (28.2) | — | (28.2) | ||||||||||||||
Total Company | $ | 16.8 | $ | 6.3 | $ | 23.1 |
KELLY SERVICES, INC. AND SUBSIDIARIES | ||||||||||||||
RECONCILIATION OF NON-GAAP MEASURES (continued) | ||||||||||||||
(UNAUDITED) | ||||||||||||||
(In millions of dollars except per share data) | ||||||||||||||
First Quarter | ||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||
Income tax expense (benefit) | $ | (36.2) | $ | 6.4 | ||||||||||
Taxes on goodwill impairment charge(1) | 23.0 | — | ||||||||||||
Taxes on investment in Persol Holdings(2) | 23.8 | (4.1) | ||||||||||||
Taxes on gain on sale of assets(3) | (8.1) | — | ||||||||||||
Taxes on restructuring charges(4) | 2.2 | 1.6 | ||||||||||||
Adjusted income tax expense (benefit) | $ | 4.7 | $ | 3.9 | ||||||||||
First Quarter | ||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||
Net earnings (loss) | $ | (153.2) | $ | 22.1 | ||||||||||
Goodwill impairment charge, net of taxes(1) | 124.7 | — | ||||||||||||
(Gain) loss on investment in Persol Holdings, net of taxes(2) | 54.0 | (9.1) | ||||||||||||
Gain on sale of assets, net of taxes(3) | (24.0) | — | ||||||||||||
Restructuring charges, net of taxes(4) | 6.5 | 4.7 | ||||||||||||
Adjusted net earnings | $ | 8.0 | $ | 17.7 | ||||||||||
First Quarter | ||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||
Per Share | ||||||||||||||
Net earnings (loss) | $ | (3.91) | $ | 0.56 | ||||||||||
Goodwill impairment charge, net of taxes(1) | 3.18 | — | ||||||||||||
(Gain) loss on investment in Persol Holdings, net of taxes(2) | 1.38 | (0.23) | ||||||||||||
Gain on sale of assets, net of taxes(3) | (0.61) | — | ||||||||||||
Restructuring charges, net of taxes(4) | 0.17 | 0.12 | ||||||||||||
Adjusted net earnings | $ | 0.20 | $ | 0.45 |